The Saylor Warning Every Treasury CEO Ignored

Joseph Onorati joins the show the week DeFi Development Corp filed CHAD, a variable-rate perpetual preferred with a 13% initial dividend paid daily and a $10 par, modeled on Strive's SATA. Joseph spent eight years at Kraken, the last stretch as chief strategy officer, before buying control of a Nasdaq shell in 2025 and turning it into the first non-Bitcoin treasury company in the US. Within months DFDV was the comp on every other treasury company's pitch deck. His argument is that the four-year cycle can't survive everyone predicting it, that treasury companies will displace ETFs, and that the only rule that matters in a levered vehicle is what you do at the bottom.

Mining: Publicly Traded Bitcoin Treasury Companies

Track publicly traded Mining companies holding Bitcoin on their balance sheets, ranked by BTC holdings.

BTC Held by Public Companies

91,392

$7.03B

Number of Public Companies

32

BTC Price

$76,871

Asset Dominance

93.6%
BTC 93.6% ETH 5.6% SOL .51% BNB .14% XRP .14%

Mining: Public Companies Ranked by Bitcoin Holdings

#
Name BitcoinTreasuries logo
1 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 35,577
$2,735M
$4,326M
$*,***M
*.********
$*,***M
*.**x
โ€”
**.*%
0.169%
2 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 13,703
$1,053M
$3,598M
$*,***M
*.********
โ€”
โ€”
โ€”
**.*%
0.065%
3 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 11,380
$875M
$7,771M
$*,***M
*.********
โ€”
โ€”
โ€”
**.*%
0.054%
4 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 10,278
$790M
$9,707M
$**,***M
*.********
โ€”
โ€”
โ€”
*.*%
0.049%
5 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 8,300
$638M
$7,370M
$*,***M
*.********
โ€”
โ€”
โ€”
*.*%
0.040%
6 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 2,882
$222M
$3,602M
$*,***M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
*.*%
0.014%
7 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 2,469
$190M
$1,893M
$*,***M
*.********
โ€”
โ€”
โ€”
**.*%
0.012%
8 ๐Ÿ‡ธ๐Ÿ‡ฌ
โ‚ฟ 1,373
$106M
$212M
$***M
*.********
โ€”
โ€”
โ€”
**.*%
0.007%
9 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
Cango Inc
โ‚ฟ 1,065
$82M
$314M
$*,***M
*.********
โ€”
โ€”
โ€”
**.*%
0.005%
10 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 848
$65M
$5,546M
$*,***M
*.********
โ€”
โ€”
โ€”
*.*%
0.004%
11 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 646
$50M
$5,984M
$*,***M
*.********
โ€”
โ€”
โ€”
*.*%
0.003%
12 ๐Ÿ‡ฆ๐Ÿ‡ช
โ‚ฟ 559
$43M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
0.003%
13 ๐Ÿ‡จ๐Ÿ‡ฆ
โ‚ฟ 393
$30M
$78M
$**M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
**.*%
0.002%
14 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 354
$27M
$69M
$*M
*.********
$**M
*.**x
โ€”
**.*%
0.002%
15 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 323
$25M
$6M
$**M
*.********
โ€”
โ€”
โ€”
***.*%
0.002%
16 ๐Ÿ‡จ๐Ÿ‡ณ
โ‚ฟ 285
$22M
$13,722M
$**,***M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
*.*%
0.001%
17 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 210
$16M
$14,327M
$**,***M
โ€”
โ€”
โ€”
*.***
*.*%
0.001%
18 ๐Ÿ‡ฐ๐Ÿ‡ท
โ‚ฟ 200
$15M
$33M
$**M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
**.*%
0.001%
19 ๐Ÿ‡จ๐Ÿ‡ฆ
โ‚ฟ 150
$12M
$688M
$***M
*.********
โ€”
โ€”
โ€”
*.*%
0.001%
20 ๐Ÿ‡ฌ๐Ÿ‡ง
โ‚ฟ 135
$10M
$1M
$*M
โ€”
$**M
*.**x
โ€”
****.*%
0.001%
21 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 83
$6M
$13M
$*M
โ€”
$*M
*.**x
โ€”
**.*%
0.000%
22 ๐Ÿ‡จ๐Ÿ‡ฆ
โ‚ฟ 53
$4M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
0.000%
23 ๐Ÿ‡จ๐Ÿ‡ฆ
โ‚ฟ 36
$3M
$7M
$**M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
**.*%
0.000%
24 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 23
$2M
$22M
$**M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
*.*%
0.000%
25 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 20
$2M
$27M
$**M
โ€”
$*M
*.**x
โ€”
*.*%
0.000%
26 ๐Ÿ‡จ๐Ÿ‡ฆ
โ‚ฟ 17
$1M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
0.000%
27 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
TeraWulf
โ‚ฟ 15
$1M
$8,048M
$**,***M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
*.*%
0.000%
28 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 6
$0M
$503M
$***M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
*.*%
0.000%
29 ๐Ÿ‡จ๐Ÿ‡ฆ
โ‚ฟ 3
$0M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
0.000%
30 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ 3
$0M
$46M
$**M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
*.*%
0.000%
31 ๐Ÿ‡จ๐Ÿ‡ฆ
โ‚ฟ 3
$0M
$2M
$*M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
**.*%
0.000%
32 ๐Ÿ‡บ๐Ÿ‡ธ
โ‚ฟ .8
$0M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
0.000%
33 ๐Ÿ‡ธ๐Ÿ‡ฌ
โ‚ฟ 0
$0M
$2,200M
$*,***M
โ€”
โ€”
โ€”
โ€”
0.000%
Total:
91,392
$7,025M
0.435%